분석 대상과 기간
세 상품은 퇴직연금에서 100% 편입이 가능하면서 투자 구조가 다른 사례로 선정했습니다. 유형별 전체 상품을 대표하는 통계나 상품 추천 순위는 아닙니다.
| 구분 | 상품명 | 종목코드 |
|---|---|---|
| 단기채권형 | KODEX 단기채권 | 153130 |
| 장기국채형 | KODEX 국고채10년액티브 | 471230 |
| 주식채권혼합형 | KODEX TRF3070 | 329650 |
- 공통 분석 기간: 2024년 1월 2일~2026년 9월 30일, 668거래일.
- 급락일 선정: 코스피 종가가 직전 거래일보다 3% 이상 하락한 날 전체.
- 해당 날짜: 총 41일. 2024년 3일, 2025년 7일, 2026년 31일.
- 후속 관측: 각 급락일 이후 5·20거래일까지 확인했습니다. 마지막 표본인 2026년 9월 14일의 20거래일 뒤는 10월 16일입니다.
- 가격자료: 삼성자산운용이 제공한 일별 자료의 ‘거래가격 종가’ 열을 사용했습니다. 기준가격인 NAV와 구분했습니다.
- 분배금: 운용사의 지급 이력과 분배락일을 연결했습니다.
수익률 계산 조건
분배락이 없는 날에는 오늘 종가를 전날 종가로 나눈 뒤 1을 빼 하루 수익률을 계산했습니다.
분배락일에는 오늘 종가에 해당 분배금을 더한 값을 전날 종가로 나눴습니다. 기간 수익률은 이렇게 계산한 일별 수익률을 복리로 연결했습니다.
이는 분배락일 종가에 세전 분배금을 즉시 재투자한다고 가정한 비교 수익률입니다. 실제 분배금 입금은 그보다 늦으므로, 개인 계좌에서 그대로 실행되는 현금 흐름과는 다릅니다.
개인별 거래수수료와 연금 인출 단계의 세금은 반영하지 않았습니다. 펀드의 운용비용은 가격과 자산가치에 반영되므로 별도로 다시 차감하지 않았습니다.
급락일 41일 전체 결과
아래 수치는 모두 전날 종가 대비 당일 수익률입니다. ETF는 분배금을 반영했습니다.
단위: %
| 날짜 | 코스피 | 단기채권 | 국고채10년액티브 | TRF3070 |
|---|---|---|---|---|
| 2024.08.02 | −3.654 | −0.005 | +0.276 | −0.851 |
| 2024.08.05 | −8.768 | +0.023 | +0.931 | −1.872 |
| 2024.09.04 | −3.146 | +0.018 | +0.530 | −0.544 |
| 2025.02.28 | −3.394 | +0.004 | +0.338 | +0.109 |
| 2025.03.31 | −3.005 | +0.031 | +0.530 | −0.440 |
| 2025.04.07 | −5.566 | +0.018 | +0.436 | −2.306 |
| 2025.08.01 | −3.883 | +0.009 | −0.393 | −0.107 |
| 2025.11.14 | −3.814 | −0.009 | −0.400 | −1.005 |
| 2025.11.18 | −3.317 | +0.040 | +0.307 | −0.035 |
| 2025.11.21 | −3.785 | +0.022 | +0.474 | −0.280 |
| 2026.02.02 | −5.258 | 0.000 | +0.196 | +0.666 |
| 2026.02.05 | −3.864 | +0.013 | +0.141 | +0.035 |
| 2026.03.03 | −7.242 | +0.009 | −1.078 | +0.035 |
| 2026.03.04 | −12.058 | −0.022 | −0.334 | +0.420 |
| 2026.03.09 | −5.963 | −0.013 | −1.232 | −0.938 |
| 2026.03.23 | −6.494 | −0.018 | −1.166 | −0.560 |
| 2026.03.26 | −3.221 | +0.004 | −0.019 | +0.105 |
| 2026.03.31 | −4.261 | +0.018 | 0.000 | +0.387 |
| 2026.04.02 | −4.465 | +0.026 | −0.978 | −0.244 |
| 2026.05.15 | −6.117 | −0.040 | −0.994 | −0.103 |
| 2026.05.19 | −3.251 | +0.027 | +0.131 | +0.244 |
| 2026.06.05 | −5.542 | 0.000 | −0.111 | +0.172 |
| 2026.06.08 | −8.286 | −0.009 | −0.715 | −0.651 |
| 2026.06.10 | −4.522 | +0.004 | +0.126 | −0.345 |
| 2026.06.23 | −9.992 | −0.013 | +0.202 | −0.103 |
| 2026.06.26 | −5.813 | 0.000 | +0.134 | −0.345 |
| 2026.07.02 | −7.892 | +0.013 | +0.274 | +0.206 |
| 2026.07.07 | −4.906 | +0.009 | −0.062 | 0.000 |
| 2026.07.08 | −5.349 | 0.000 | −0.221 | −0.688 |
| 2026.07.13 | −8.949 | +0.004 | −0.293 | +0.104 |
| 2026.07.16 | −6.367 | +0.009 | +0.266 | −0.105 |
| 2026.07.20 | −4.462 | +0.013 | −0.343 | −0.349 |
| 2026.07.24 | −5.725 | +0.018 | −0.442 | −0.669 |
| 2026.07.28 | −10.837 | +0.004 | +0.339 | −0.211 |
| 2026.07.29 | −5.983 | +0.004 | +0.265 | −0.141 |
| 2026.08.03 | −5.125 | 0.000 | −0.024 | +0.565 |
| 2026.08.06 | −4.575 | +0.004 | −0.357 | −0.070 |
| 2026.08.19 | −5.803 | +0.009 | +0.499 | −0.282 |
| 2026.08.24 | −3.124 | −0.004 | +0.324 | +0.321 |
| 2026.09.02 | −3.995 | −0.022 | −0.396 | −0.462 |
| 2026.09.14 | −3.264 | +0.009 | +0.185 | −0.072 |
표는 소수 셋째 자리까지 반올림했습니다. 상승·하락 횟수는 반올림 전 수치로 판정했습니다.
급락 당일의 상승·보합·하락 횟수
| ETF | 상승 | 보합 | 하락 |
|---|---|---|---|
| 단기채권 | 26일 | 5일 | 10일 |
| 국고채10년액티브 | 21일 | 1일 | 19일 |
| TRF3070 | 13일 | 1일 | 27일 |
급락 이후까지 보유한 결과
모든 구간의 출발점은 급락일 직전 거래일 종가입니다.
‘5거래일 뒤’는 급락일 당일을 0으로 두고 이후 다섯 번째 거래일 종가까지, ‘20거래일 뒤’도 같은 방식으로 계산했습니다. 따라서 급락 당일의 손익도 포함합니다.
| 관측 종료 시점 | ETF | 손실 구간 수 | 최저 수익률 | 최고 수익률 |
|---|---|---|---|---|
| 5거래일 뒤 | 단기채권 | 1/41 | −0.018% | +0.119% |
| 5거래일 뒤 | 국고채10년액티브 | 18/41 | −1.409% | +1.677% |
| 5거래일 뒤 | TRF3070 | 23/41 | −3.632% | +1.287% |
| 20거래일 뒤 | 단기채권 | 0/41 | +0.086% | +0.379% |
| 20거래일 뒤 | 국고채10년액티브 | 18/41 | −3.120% | +2.970% |
| 20거래일 뒤 | TRF3070 | 23/41 | −2.502% | +2.088% |
예를 들어 2025년 3월 31일 급락 사례의 출발점은 3월 28일입니다. 이후 5거래일 뒤인 4월 7일까지 TRF3070의 수익률은 −3.632%였습니다.
2026년 3월 3일 급락 사례는 직전 거래일인 2월 27일이 출발점입니다. 20거래일 뒤인 3월 31일까지 국고채10년액티브의 수익률은 −3.120%였습니다.
전체 기간의 누적 수익률과 최대 하락폭
누적 수익률은 2024년 1월 2일 종가에서 2026년 9월 30일 종가까지 분배금 재투자를 반영한 결과입니다.
최대 하락폭은 같은 기간의 투자 가치가 이전 고점에서 이후 저점까지 가장 크게 하락한 비율입니다. 상품별 고점과 저점의 날짜는 서로 다릅니다.
| ETF | 전체 기간 누적 수익률 | 최대 하락폭 | 고점 날짜 | 저점 날짜 |
|---|---|---|---|---|
| 단기채권 | +7.71% | −0.47% | 2024.01.29 | 2024.01.30 |
| 국고채10년액티브 | −0.38% | −10.90% | 2025.04.30 | 2026.09.15 |
| TRF3070 | +20.97% | −4.89% | 2025.03.04 | 2025.04.07 |
시장 종가를 사용했으므로 ETF 순자산가치와 거래가격 사이의 일시적인 차이도 결과에 포함됩니다. 운용사의 NAV 기준 수익률과 동일한 수치가 아닙니다.
해석할 때 구분할 점
- 41일은 서로 독립적인 위기 41번이 아닙니다. 연속된 급락일과 서로 겹치는 후속 관측 구간이 포함됩니다.
- 41일 중 31일이 2026년에 집중됐습니다. 이 표본의 손실 횟수를 장기적인 발생 확률로 일반화하지 않습니다.
- 코스피 급락일에 세 ETF가 어떻게 움직였는지를 비교한 결과입니다. 각 ETF 가격 변동의 원인을 코스피 하락으로 판정한 분석은 아닙니다.
- TRF3070은 해외 주식을 포함합니다. 국내 증시와의 거래시간 차이를 고려해 당일뿐 아니라 이후 보유 결과도 함께 확인했습니다.
- 세 ETF는 투자 구조가 다른 사례입니다. 다른 운용사의 상품이나 같은 유형의 모든 ETF에 동일한 결과가 적용되는 것은 아닙니다.
원자료
아래 가격 파일에서는 ‘거래가격 종가’를 사용했습니다. 함께 제공되는 ‘펀드기준가격’과 혼용하지 않았습니다.
- 삼성자산운용, KODEX 단기채권 일별 종가·기준가격.
- 삼성자산운용, KODEX 국고채10년액티브 일별 종가·기준가격.
- 삼성자산운용, KODEX TRF3070 일별 종가·기준가격.
- 삼성자산운용, 단기채권 분배금 이력·국고채10년액티브 분배금 이력·TRF3070 분배금 이력.
- 네이버페이 증권, 코스피 일별 지수 원자료.
원자료 조회일: 2026년 10월 28일.