사이드카 서킷브레이커 차이와 주문 처리 방법

증시가 급락해 사이드카와 서킷브레이커가 연이어 발동하면 내가 제출한 주문이 계속 체결되는지, 기존 주문을 취소할 수 있는지부터 헷갈리기 쉽습니다.

사이드카는 시장 전체 거래를 중단하는 제도가 아닙니다. 급변하는 방향과 같은 쪽의 프로그램매매 호가 효력을 잠시 제한할 뿐 일반 주식 주문은 계속 체결될 수 있습니다.

반면 서킷브레이커가 발동하면 해당 시장 전체의 신규 주문 접수와 체결이 중단됩니다. 1·2단계에서는 거래 중단 후 다시 시장이 열리지만, 3단계가 발동하면 그날 거래가 그대로 종료됩니다.

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핵심 요약

사이드카는 특정 방향의 프로그램매매 호가만 일시적으로 제한합니다.
서킷브레이커는 해당 시장의 모든 종목에 대한 신규 주문과 체결을 중단합니다.
1단계는 지수가 전일보다 8%, 2단계는 15%, 3단계는 20% 이상 하락할 때 발동할 수 있습니다.
1·2단계에서는 20분 동안 거래를 중단한 뒤 호가를 모아 단일가격으로 거래를 재개합니다.
1·2단계 중에는 신규 주문을 제출할 수 없지만 기존 주문은 취소할 수 있습니다.
3단계가 발동하면 당일 거래가 종료되고 기존 주문의 취소도 할 수 없습니다.
코스피와 코스닥의 서킷브레이커는 각 시장의 지수를 기준으로 별도로 발동합니다.
KRX와 넥스트레이드는 거래 재개 방식이 다르므로 미체결 주문이 제출된 거래소도 확인해야 합니다.

사이드카와 서킷브레이커는 무엇이 다를까

두 제도의 가장 큰 차이는 멈추는 범위입니다.

구분	사이드카	서킷브레이커
발동 방향	상승·하락 모두 가능	급락할 때만 발동
판단 기준	선물과 현물지수 급변	종합주가지수 급락
중단 대상	특정 방향 프로그램매매 호가	해당 시장 전체 거래
일반 개인 주문	계속 체결 가능	신규 주문·체결 중단
기본 지속시간	5분	1·2단계 20분
재개 방식	프로그램 호가 효력 회복	단일가매매 후 거래 재개
최종 단계	없음	3단계 발동 시 당일 종료

사이드카는 프로그램매매가 시장의 급등락을 더 키우는 것을 완화하기 위한 장치입니다. 매도 사이드카가 발동하면 프로그램매도 호가가, 매수 사이드카가 발동하면 프로그램매수 호가가 잠시 가격 결정에 참여하지 못합니다.

개별 종목의 일반 매수·매도는 계속 체결될 수 있습니다. 따라서 사이드카가 발동했다는 사실만으로 내가 보유한 종목의 거래가 멈추는 것은 아닙니다.

개별 종목에 적용되는 VI와 시장 단위로 작동하는 사이드카의 차이는 변동성완화장치 VI와 사이드카 차이, 무엇이 멈추는 걸까에서 확인할 수 있습니다.

서킷브레이커가 발동하면 무엇이 멈출까

서킷브레이커는 시장 급락이 이어질 때 투자자자에게 상황을 판단할 시간을 주기 위해 해당 시장의 매매거래를 중단하는 제도입니다.

코스피 서킷브레이커가 발동하면 유가증권시장 전체 종목의 거래가 중단됩니다. 코스닥 서킷브레이커가 발동하면 코스닥시장 전체 종목의 거래가 중단됩니다.

코스피에서 서킷브레이커가 발동했다고 코스닥시장까지 자동으로 멈추는 것은 아닙니다. 두 시장은 각각의 종합주가지수를 기준으로 발동 조건을 판단합니다. 시장이 함께 급락해 각 조건을 모두 충족하면 코스피와 코스닥에서 동시에 발동할 수 있습니다.

1·2단계가 발동한 20분 동안에는 다음과 같이 주문이 처리됩니다.

해당 시장의 모든 종목에서 신규 주문을 제출할 수 없습니다.
제출된 주문은 체결되지 않습니다.
발동 전에 접수된 미체결 주문은 취소할 수 있습니다.
해당 현물시장과 연계된 주식 선물·옵션 거래도 함께 중단됩니다.
채권시장은 주식시장 서킷브레이커의 중단 대상에서 제외됩니다.

이미 매수하거나 매도한 주식이 취소되는 것은 아닙니다. 발동 전에 체결이 완료된 거래는 그대로 유지되며, 아직 체결되지 않고 남아 있는 주문만 중단 이후 처리 대상이 됩니다.

서킷브레이커 1·2·3단계 차이

서킷브레이커는 지수 하락 정도에 따라 세 단계로 나뉩니다.

단계	발동 조건	거래 결과	기존 주문 처리
1단계	전일 종가 대비 8% 이상 하락 상태가 1분 지속	20분 거래 중단 후 재개	중단 중 취소 가능
2단계	전일 대비 15% 이상 하락하고 1단계 발동지수보다 1% 이상 추가 하락한 상태가 1분 지속	다시 20분 거래 중단 후 재개	중단 중 취소 가능
3단계	전일 대비 20% 이상 하락하고 2단계 발동지수보다 1% 이상 추가 하락한 상태가 1분 지속	당일 거래 종료	취소를 포함한 모든 호가 접수 불가

1단계는 첫 번째 판단 시간입니다

코스피 또는 코스닥지수가 전일 종가보다 8% 이상 하락한 상태가 1분간 이어지면 1단계 서킷브레이커가 발동할 수 있습니다.

1단계가 발동하면 해당 시장의 거래가 20분 동안 중단됩니다. 투자자는 이 시간에 기존 미체결 주문을 취소하거나, 급락 원인과 보유 종목의 상황을 다시 판단할 수 있습니다.

20분이 지나자마자 기존 방식으로 거래가 시작되는 것은 아닙니다. KRX는 이후 10분 동안 호가를 모아 단일가격을 결정한 뒤 접속매매를 재개합니다. 따라서 실제로 연속 체결이 다시 시작되기까지는 발동 시점부터 약 30분이 필요합니다.

2단계는 더 큰 추가 하락이 발생한 경우입니다

1단계 이후 지수가 반등하지 못하고 전일 대비 15% 이상 하락하면 2단계 발동 가능성이 생깁니다. 다만 15% 하락만으로 발동하는 것은 아닙니다. 1단계가 발동됐던 지수보다 1% 이상 추가로 하락한 조건도 함께 충족해야 하며, 이 상태가 1분간 지속돼야 합니다.

2단계가 발동하면 다시 20분 동안 거래가 중단됩니다. 주문 처리와 재개 방식은 1단계와 같습니다.

중단 중 신규 주문 제출 불가
발동 전 미체결 주문의 취소 가능
중단 후 호가를 모아 단일가격 결정
단일가 체결 이후 접속매매 재개

1단계와 2단계는 각각 하루에 한 번만 발동합니다. 또한 종가를 결정할 시간을 확보하기 위해 장 종료 40분 전부터는 새로 발동하지 않습니다.

3단계가 발동하면 시장은 다시 열리지 않습니다

2단계 이후에도 급락이 이어져 지수가 전일보다 20% 이상 하락하고, 2단계 발동 당시 지수보다도 1% 이상 추가 하락한 상태가 1분간 지속되면 3단계 서킷브레이커가 발동합니다.

3단계는 1·2단계처럼 잠시 멈췄다가 거래를 재개하는 조치가 아닙니다. 발동 즉시 해당 시장의 당일 매매거래가 종료됩니다.

신규 주문뿐 아니라 발동 전에 제출한 미체결 주문의 취소도 할 수 없습니다. 남아 있는 주문은 거래가 다시 열리지 않으므로 당일 체결되지 않으며, 증권사의 주문 유효기간과 처리 기준에 따라 종료됩니다.

3단계는 1·2단계와 달리 장 종료 40분 전 이후에도 발동할 수 있습니다.

1·2단계 거래 재개는 어떻게 진행될까

KRX의 서킷브레이커 1·2단계 재개 과정은 다음과 같습니다.

구간	주문 접수	체결	기존 주문 취소
발동 전	가능	가능	가능
발동 후 20분	신규 주문 불가	중단	기존 미체결 주문 취소 가능
다음 10분	단일가 호가 접수	즉시 체결되지 않음	주문 상태에 따라 처리
단일가격 결정	접수된 호가로 첫 가격 형성	단일가격으로 체결	미체결 주문 잔존 가능
접속매매 재개	가능	연속 체결	가능

예를 들어 오전 10시에 1단계 서킷브레이커가 발동했다면 오전 10시 20분까지 신규 주문과 체결이 중단됩니다. 이후 약 10분 동안 호가를 모아 첫 가격을 정하고 오전 10시 30분 전후로 연속 체결이 다시 시작되는 구조입니다.

중단 전에 제출했던 지정가 주문을 취소하지 않았다면 거래 재개를 위한 단일가매매에 참여할 수 있습니다. 급락 전에 설정한 매수·매도 가격이 재개 시점에도 적절한지 확인해야 하는 이유입니다.

KRX와 넥스트레이드 재개 방식은 다릅니다

KRX에서 코스피나 코스닥 서킷브레이커가 발동하면 넥스트레이드에서도 해당 시장 종목의 거래가 중단됩니다. 다만 KRX와 넥스트레이드가 거래를 재개하는 방식에는 차이가 있습니다.

구분	KRX	넥스트레이드
1·2단계 중단시간	20분	30분
재개 준비	10분간 단일가 호가 접수	별도 단일가매매 없음
첫 체결	단일가격으로 결정	접속매매로 바로 재개
3단계	당일 거래 종료	당일 거래 종료

두 거래소 모두 발동 시점부터 약 30분 뒤 거래가 다시 시작되지만 KRX는 마지막 10분 동안 호가를 모아 하나의 가격을 결정하고, 넥스트레이드는 30분간 거래를 정지한 뒤 접속매매 방식으로 재개합니다.

스마트 주문 라우팅(SOR)을 이용했다면 주문이 KRX와 넥스트레이드 중 어느 곳에 제출됐는지 바로 알기 어려울 수 있습니다. 서킷브레이커가 발동하면 미체결 주문의 거래소와 취소 상태를 먼저 확인해야 합니다.

거래 재개 전 확인할 주문은 무엇일까

1. 미체결 주문의 거래소를 확인합니다

같은 종목이라도 주문이 KRX에 제출됐는지 넥스트레이드에 제출됐는지에 따라 재개 과정이 달라집니다. SOR 주문이라면 주문 내역에서 실제 전송된 거래소를 확인해야 합니다.

2. 기존 지정가가 여전히 적절한지 확인합니다

급락 전에 제출한 높은 가격의 매수 주문이나 낮은 가격의 매도 주문이 남아 있으면 거래 재개 과정에서 예상하지 못한 가격에 체결될 수 있습니다. 1·2단계 중단 시간에는 기존 미체결 주문을 취소할 수 있으므로 주문 가격을 다시 점검해야 합니다.

3. 재개 직후 시장가 주문은 신중하게 사용합니다

거래가 재개될 때는 짧은 시간에 주문이 몰리고 매수·매도 호가 차이가 넓어질 수 있습니다. 시장가 주문을 제출하면 화면에서 마지막으로 확인한 가격보다 불리한 가격에 체결될 가능성이 있습니다.

4. 지수 반등과 개별 종목 반등을 구분합니다

서킷브레이커는 투자자에게 판단할 시간을 줄 뿐 가격을 이전 수준으로 되돌리는 장치는 아닙니다. 지수가 반등하더라도 기업 고유의 악재가 있거나 매도 물량이 많은 종목은 추가로 하락할 수 있습니다.

5. 신용·미수 계좌는 담보비율을 먼저 봅니다

거래 중단으로 반대매매 기준이 사라지거나 손실 계산이 멈추는 것은 아닙니다. 거래 재개 후 추가 하락하면 담보비율이 다시 낮아질 수 있습니다. 담보비율과 반대매매 발생 가격을 계산하는 방법은 반대매매 조건과 담보비율 계산, 주가가 몇 % 내려가면 발생할까에서 확인할 수 있습니다.

발동 단계와 주문 상태부터 확인하세요

사이드카와 서킷브레이커가 연이어 발동해도 가장 먼저 확인할 것은 뉴스의 강도가 아니라 실제로 내 주문이 어떤 상태인지입니다.

사이드카만 발동했다면 일반 주식 주문은 계속 체결될 수 있습니다. 서킷브레이커 1·2단계라면 신규 주문과 체결은 중단되지만 기존 미체결 주문은 취소할 수 있습니다. 3단계라면 당일 거래가 종료되며 기존 주문의 취소도 할 수 없습니다.

1·2단계에서는 발동 시각을 기준으로 20분의 거래 중단과 약 10분의 단일가매매 준비 시간을 계산해야 합니다. 그 사이 미체결 주문의 거래소와 지정가격을 확인하고, 재개 직후에는 시장가보다 실제 호가와 첫 체결가격을 먼저 살펴보는 것이 좋습니다.

※ 이 글은 공개된 거래소 자료를 바탕으로 주식시장 제도를 설명하기 위한 콘텐츠이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다.

최초 작성일 : 2026년 7월 30일
최종 수정일 : 2026년 8월 16일